# 주리다 (주식 리포트 다모아) #

OLED FMM 인장기 및 마스크 공정장비 제조업체 
중화권 업체 투자 본격화, 하반기 수주 큰 폭 성장 예상 
내년 실적 큰 폭 성장 예상, 수주 모멘텀 감안 시 관심 필요

한송네오텍 ( 코스닥 226440 HANSONGNEOTECH CO.,LTD. KIS-IC : 기계 | KRX : 기계·장비 | KSIC-10 : 디스플레이 제조용 기계 제조업)은 1996년 1월 설립돼 LCD OLED 등 디스플레이 관련 FPD 장비 제조업을 주력사업으로 영위해왔다. 경북 구미에 본사를 두고 있다. 주력제품은 ▷ OLED ▷마스크 ▷인장기 ▷검사기류 등이다. ▷LG전자 ▷LG디스플레이 ▷BOE 등이 국내외 디스플레이 업체들이 주요 고객사다. ▷FFM 텐션 머신 ▷IQC 마스크 장비 등 총 7종의 마스크라인 공정장비를 생산하고 있다. ▷OLED 박막봉지▷공정장비 ▷OLED 모듈 공정장비 등으로 사업을 확대하고 있다.

한송네오텍은 디스플레이 업체들이 주요 고객사로서 동사의 업황은 매출이 줄어들면서 순이익도 적자로 돌아선 상태다. 주요 고객사인 LG디스플레이의 중소형 OLED 투자가 줄어들면서 FMM (Fine Metal Mask) 인장기 등 주력제품의 수주 물량이 줄어들며 전년대비 매출 규모가 축소됐다. 원가율이 상승한 가운데 수수료 증가 등 판관비 부담의 확대로 영업이익률은 전년대비 하락했다. 아울러 파생상품평가손실과 상장비용 등으로 순이익은 전년대비 적자로 돌아섰다.

한송네오텍은 다만 BOE와 CSOT 등 중국 디스플레이 업체들의 OLED 투자가 지속되고 있는 가운데 국내 디스플레이 업체들의 투자 재개 등으로 주력제품 수주가 늘어나고 있어 매출 회복세가 예상된다. 동사는 동부제3호기업인수목적 주식회사와 2017년 12월 합병계약 체결하여 2018년 7월 합병 완료하고 코스닥시장에 상장했다. 동사는 OLED 제조 공정 중 핵심공정인 유기물증착공정 관련된 ▷파인메탈마스크장비와 ▷검사장비를 주력제품으로 삼고 있다. 또한 ▷박막봉지공정과 ▷모듈공정 관련 장비를 제조 판매중이다. 사업 다각화를 위해 HMR(Home Meal Replacement 가정식 대체식품;가정 간편 식)의 자동화장비 사업을 추진중이다.

한송네오텍의 최고경영권은 최영묵 대표가 맡고 있다. 옛 상호는 동부 제3호 기업인수목적이었다. 설립일은2015년 7월30일이고 상장일은 2015년 10월6일이다. 종업원수는 2019년 3월 기준 100명이다. 본사 소재지는 경북 구미시 1공단로7길 36-1이다. 감사의견은 적정으로 대주회계법인이 제시했다. 주거래은행은 국민은행 여의도 법인영업부다. 한송네오텍의 시가총액은 665억원이며 시총순위는 코스닥 882위다. 상장주식수는 3960만1008주이며 액면가는 100원 매매단위는 1주씩이다. 2019년 주총일은 3월26일이었고 전자투표는 도입하지 않았다. 외국인보유주식수는 15만7769주로 소진율은 0.40%에 불과하다.

한송네오텍은 디스플레이 제조용 장비회사다. 사업환경은 ▷차량용 디스플레이 ▷ 웨어러블 디스플레이 ▷상업용 디스플레이 등 OLED 수요가 증가할 것으로 전망된다. 경기변동과 관련 디스플레이업계는 매우 민감하며 패널업체들의 설비 투자 확대와 감축 가동률 조정 등으로 수요와 공급의 불균형이 반복돼 왔다. 주요제품은 ▷OLED Cell 공정 장비(OLED Mask장력기 검사기류 등 ) ▷ Module 공정장비 등이 대표적이며 원재료는 ▷스테이지 레이져 모터류 등으로 구성된다. 동사의 재무건전성은 중간등급으로 ▷부채비율42% ▷유동비율396% ▷자산대비차입금비중14% 등으로 요약된다. 진행중인 신규사업은 미공개상태다.

한송네오텍 -중화권 업체의 OLED 투자확대에 따른 직접적인 수혜 예상 기업 

종목리서치 | SK증권 서충우 | 

OLED FMM 인장기 및 마스크 공정장비 제조업체

1996 년 12 월에 설립된 한송네오텍은 OLED 공정내 유기물 증착공정과 관련된 FMM인장기, 레이저 트리머, 리페어기, 검사기 등 마스크 공정 장비를 제조하는 업체이다.
국내 LGD, 중화권 BOE, TRULY, CSOT 등 주요 업체를 모두 고객사로 확보하고 있다.

FMM 인장기를 비롯한 마스크 공정장비의 국내/중국 시장 점유율은 각각 20%/85%수준으로 중국 시장에서 두각을 나타내고 있는 업체이다. 

중화권 업체 투자 본격화, 하반기 수주 큰 폭 성장 예상

디스플레이 산업은 LCD 에서 OLED 로 급격한 산업환경의 변화가 일어나고 있으며 특히 중국 업체들이 OLED Capa 를 공격적으로 늘리고 있다.

중국 시장 점유율 85%를 차지하고 있는 동사가 인장기 등 마스크 공정 장비에서 가장 큰 수혜를 받을 것으로 예상된다.

올해 하반기부터 동사의 중국발 수주가 본격화될 것으로 예상되며, 수주 규모는 약 1,000~1,300억원에 달할 것으로 추정한다.

내년 실적 큰 폭 성장 예상, 수주 모멘텀 감안 시 관심 필요

지난해 하반기 이후 수주 부진으로 올해 상반기 실적은 다소 부진할 전망이지만 올해 하반기 중국발 대규모 수주 모멘텀을 감안 시 현재 동사 주가에 관심이 필요한 시기라고 판단한다.

올해 실적은 매출 400 억원(+4.4% YoY), 영업이익 48 억원(+200% YoY)을 기록할 것으로 추정되고, 하반기 수주건이 본격적으로 매출에 반영되는 내년은 약 1,000 억원의 매출에 규모의 경제효과에 힘입어 영업이익률도 20%를 상회할 것으로 전망된다.

HMR 장비 등 신규사업에서도 머지않아 가시적인 성과가 나올 수 있다는 점도 긍정적이다.